El Riesgo de Prepago es definido como la posibilidad de pago de capital anticipado derivado de las desviaciones que se lleguen a presentar en los flujos de caja futuros de los créditos hipotecarios y no hipotecarios (los cuales se proyectan teniendo en cuenta las condiciones contractuales de los créditos ) como consecuencia de la amortización anticipada de los créditos hipotecarios y no hipotecarios. Teniendo en cuenta la imposibilidad de predecir o determinar con exactitud la tendencia que seguirán los deudores en la oportunidad de pago de sus créditos hipotecarios y no hipotecarios, los tenedores pueden estar expuestos a recibir pagos de capital en cuantías diferentes a las estimadas, situación que puede afectar la vida promedio ponderada de los títulos. En aquellos casos en que la tasa de prepago de los créditos hipotecarios y no hipotecarios sea mayor, la vida promedio ponderada de los títulos será menor, lo cual trae como consecuencia una posible disminución en la rentabilidad al vencimiento de los Títulos.
El Riesgo de Prepago no está cubierto ni garantizado en las emisiones hipotecarias razón por la cual no se estructura ni se ofrece ningún mecanismo de cobertura que permita al tenedor eliminarlo o mitigarlo. En tal sentido el Riesgo de Prepago en caso de materializarse es asumido en su totalidad por el tenedor. A título informativo y con la finalidad de facilitar la estimación de la incidencia del Riesgo de Prepago en la emisión, la Titularizadora estima diferentes escenarios de prepago a partir de información histórica de los créditos hipotecarios, sin que su comportamiento esté garantizado. En las titularizaciones de cartera de consumo (cartera de libranzas- TIL y vehículos- TIV) las estructuras mitigan el prepago mediante compras sucesivas de créditos durante un período de tiempo determinado, con lo cual el prepago de los créditos no se traduce en prepago a los títulos durante este período.
La información se encuentra en los anexos de los Prospectos de cada emisión, en los cuales se presenta la metodología utilizada para establecer los indicadores de prepago y mora. Para ver los Prospectos, por favor ingrese a la sección Emisiones, subsección Información de la Emisión.
El Riesgo de Crédito es la posibilidad de que se presenten desviaciones en los flujos de caja futuros de los créditos hipotecarios y no hipotecarios (los cuales se proyectan teniendo en cuenta las condiciones contractuales de los créditos hipotecarios y no hipotecarios), como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones de pago a cargo de los deudores. El Riesgo de Crédito se divide en (i) riesgo de mora por posibles retardos en el pago de las cuotas mensuales de los créditos hipotecarios y no hipotecarios y (ii) riesgo de pérdida por posibles diferencias que puedan presentarse entre el saldo de capital de un crédito hipotecario y no hipotecario y el monto de recuperación final de dicho crédito.
El riesgo de crédito se puede cubrir a través de los Mecanismos de Cobertura de la Emisión.
Los Mecanismos de Cobertura de la Emisión han sido estructurados para minimizar el impacto que pueda tener el Riesgo de Crédito de los créditos hipotecarios y no hipotecarios en el cumplimiento de las obligaciones de pago a cargo de la Universalidad. Los Mecanismos de Cobertura de la Emisión cubren únicamente el riesgo de crédito derivado de los créditos hipotecarios y no hipotecarios que conforman dicha Universalidad, exclusivamente en relación con la Serie A. Los Mecanismos de Cobertura utilizados en las estructuras son: (i) Subordinación de la Emisión, (ii) el Mecanismo de Cobertura Parcial TC, (iii) las Causales de Suspensión de Pagos, (iv) Ajuste de Balance y (v) el Mecanismo de Reducción de Tasa. Para las emisiones que aplique, el riesgo de prepago se mitiga con el mecanismo de compras sucesivas.
La subordinación de la Emisión es un mecanismo aplicable como cobertura para los títulos senior en donde los pagos se realizan de acuerdo a los conceptos relacionados en la Prelación de Pagos, teniendo prioridad de pago la serie senior.
Es un mecanismo de garantía que se aplica de manera exclusiva a partir de la fecha de emisión como cobertura de las series A, estructurado como un mecanismo de liquidez rotativo a cargo de la Titularizadora para proveer recursos a la Universalidad. El Mecanismo de Cobertura Parcial TC cubre total o parcialmente los defectos del flujo recaudado, hasta por un monto máximo equivalente al saldo máximo del Mecanismo de Cobertura Parcial TC.
Las Causales de Suspensión de Pagos son un Mecanismo de Cobertura que da lugar a la realización de pagos de capital anticipado de las series A como consecuencia de la suspensión de los pagos de intereses y capital de los TIPs B, MZ y C. Las causales de suspensión de pagos están relacionadas con el Indicador de Mora.
El Mecanismo de Reducción de Tasa tiene por objeto mitigar el efecto en los niveles de prepago de los créditos resultante exclusivamente de la disminución de tasas de interés por condiciones de competencia mercado. Mediante la reducción de la tasa de interés de los créditos, como mínimo hasta el límite de la Tasa de Estructuración, será posible mitigar el impacto del prepago derivado de las cesiones de créditos , en caso de presentarse un escenario de reducción de tasas de interés de créditos por condiciones de competencia de mercado, que pueda dar lugar a procesos masivos de cesión de créditos.